איך קובעים שווי של חברה או של פעילות עסקית?
קבלתם הצעה לרכישת העסק שלכם, מעניין אתכם לרכוש או להיכנס כשותפים לעסק קיים?
אם תוכלו להכפיל את התפוקה שלכם, להגדיל את ההכנסה, לשפר את הכישורים הבין אישיים ולעצב את חייכם איך שתרצו, איך החיים שלכם יראו?
איך נקבע את שווי העסקה?
תחילה יש לומר, שוויה של פעילות עסקית או של חברה משקף בסופו של דבר עסקה המתגבשת בין קונה מרצון למוכר מרצון. שוויו של עסק יכול לעמוד על X לפי הערכה אחת אבל על 2X לפי הערכה אחרת.
דוגמא לכך היא המקרה בו ברצוני לרכוש עסק מאותו ענף בו אני פועל מתוך כוונה שהרכישה תיצור סינרגיה כזו אשר תביא לצמצום תקורות קיימות (הוצאות קבועות) לצד גידול בהכנסות, במצב כזה הערך מרכישה זו הבא לידי ביטוי בתזרים המזומנים של הפעילות המשותפת יהיה עבורי גבוה בהרבה מהערך אשר יפיק רוכש אחר אשר אינו מחזיק בפעילות סינרגטית לזו הנרכשת.
שווי של עסק נקבע בגדול ע”י שיטת היוון תזרים המזומנים DCF ומודל הצמיחה של גורדון.
מהו אותו תזרים המזומנים?
תזרים המזומנים נגזר מצפי דוח רווח והפסד של העסק אשר נבנה בין שאר על פי תוכנית עסקית רב שנתית המהווה תוכנית עבודה ותחזית עתידית לפעילות החברה. למעשה, הערכת שוויי של עסק מתבצעת על סמך העתיד המשתקף בתוכנית העסקית. כמובן שבניית תחזית כלכלית במסגרת הכנת תוכנית עסקית מבוססת בין השאר על ביצועי החברה בפועל ועל דוחות הכספיים של השנים האחרונות וניתוח תוצאות העבר, אבל זו מושפעת ממגמות מאקרו כלכליות, ניתוחי שוק ומתחרים ואפיון השירות או המוצר המרכזי אותו החברה משווקת. כל אלו מנותחים במסגרת הכנת תוכנית עסקית אשר חייבת להיות מעודכנת בכל זמן נתון.
אז מה קורה בפועל? איך נקבע השווי?
אם אתה בצד המוכר, של עסק שאינו רווחי מאד, תדגישו בפני הקונה הפוטנציאלי את אותו עתיד מזהיר המשתקף בתחזית רווח וההפסד ובתזרים המזומנים העתידי של החברה.
הקונה מצידו יעיין בדוחות הכספיים האחרונים של העסק, וידגיש את העובדה שהעסק אינו רווחי או בעל רווחיות נמוכה מאד אי לכך שוויו צריך להיות בהתאם.
אז איפה האמת? כנראה איפשהו באמצע..
גם במקרה בו העסק מפסיד כסף הרי קונה מרצון חושב שעם כניסתו או רכישת העסק הוא יוכל להביא לתוצאות כספיות טובות יותר, כמו אלו המשתקפות בתוכנית העסקית שהוצגה לו.
המוכר לעומתו, מרגיש כי הוא הגיע כנראה לתקרת זכוכית מסוימת והוא זקוק לסיוע תזרימי או מקצועי כדי להביא לתוצאות טובות יותר.
בסופו של דבר, שני הצדדים ירצו לבצע עסקה גם מתוך מניעים סובייקטיביים שלא תמיד ניתן לכמת בצורה קרה.
ישנם מקרים אחרים בהם המכירה מתבצעת בהעדר דור ממשיך או שהבעלים עצמו קצת עייף מהמרוץ האינסופי אחר גבייה, הוצאות, בנקים ותזרים משתנה. גם במקרים כאלה, מחיר העסקה אשר נקבע בסופו של דבר, משקף צדדים אחרים, סובייקטיביים בחלקם אשר אינם משקפים בהכרח מציאות כלכלית סטרילית.
קבלו גישה לתכנית ההתפתחות האישית המתקדמת של Lifehacks, בחינם לחלוטין ל-14 ימים.
בתכנית תלמדו:
- לעצב את איכות החיים שלכם ללא פשרות
- להגדיל משמעותית את ההכנסה, לחסוך ולהשקיע
- לשפר את הבריאות, לרדת במשקל ולהיכנס לכושר גם כשנראה שאין לכם זמן
- לשפר את הכישורים הבין אישיים, לפתח מערכות יחסים חדשות ולשמר קיימות
- לשפר את התפוקה, היעילות וכוח הרצון
- להתגבר על חסמים פנימיים שמונעים מכם להצליח